1. 到期收益率（Yield to Maturity, YTM）

到期收益率是指投资者如果持有债券直到到期日，所能获得的年化收益率。它综合考虑了债券的票面利率、当前市场价格、到期时间和面值等因素。

公式： YTM=(rC×F)×(1−(1+r)n1)+(1+r)nF

C：债券的票面利率（以百分比表示）。

F：债券的面值（通常为1000元）。

r：市场利率（折现率）。

n：债券的到期时间（以年为单位）。

理解：

到期收益率是投资者购买债券后，到债券到期时，每年能获得的平均收益率。

它不仅考虑了债券的利息收入，还考虑了债券价格的变化（资本利得或损失）。

到期收益率与债券价格呈反向关系：债券价格上升，到期收益率下降；债券价格下降，到期收益率上升。

2. 静态收益率（Current Yield）

静态收益率是指债券当前的年利息收入与债券当前市场价格的比率。它只考虑了债券的利息收入，而不考虑债券价格的变化。

公式： Current Yield=PC×F

C：债券的票面利率（以百分比表示）。

F：债券的面值（通常为1000元）。

P：债券的当前市场价格。

理解：

静态收益率只反映了债券当前的利息收入水平，不考虑债券价格的变化。

它是一个简化的收益率指标，适用于短期分析，但不如到期收益率全面。

静态收益率与债券价格呈反向关系：债券价格上升，静态收益率下降；债券价格下降，静态收益率上升。

3. 两者的区别

到期收益率（YTM）：

全面性：考虑了债券的利息收入和资本利得/损失。

适用性：适用于长期投资分析，能更准确地反映债券的综合收益。

计算复杂：需要通过迭代方法求解，通常需要金融计算器或软件。

静态收益率（Current Yield）：

简单性：只考虑了债券的利息收入，计算简单。

适用性：适用于短期分析，快速评估债券的当前收益水平。

局限性：不考虑债券价格的变化，不能反映债券的综合收益。

4. 举例说明

假设有一张面值为1000元、票面利率为5%、到期时间为10年的债券，当前市场价格为950元。

到期收益率（YTM）：

通过迭代方法计算，假设市场利率为6%，到期收益率约为5.5%。

静态收益率（Current Yield）： Current Yield=9500.05×1000=95050≈5.26%

5. 总结

到期收益率（YTM）：综合考虑了债券的利息收入和资本利得/损失，适用于长期投资分析。

静态收益率（Current Yield）：只考虑了债券的利息收入，计算简单，适用于短期分析。

理解这两个收益率指标，可以帮助投资者更好地评估债券的投资价值和风险。